盛虹炼化1600万吨/年炼化项目获得增资50亿

本次增资前，盛虹炼化的注册资本为800,000万元，石化产业持有其100%股权；本次增资后，盛虹炼化的注册资本为1,300,000万元，石化产业持有其80.92%股权，产业基金持有其19.08%股权。

2019年12月5日，东方盛虹以通讯表决方式召开第七届董事会第三十八次会议，会议审议通过了《关于盛虹炼化（连云港）有限公司增资扩股的议案》。

公告称，本次盛虹炼化增资扩股，是为了加快推进“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”建设，从而更好地推进东方盛虹“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链的战略布局，符合公司的长远发展规划，符合公司及全体股东利益。本次增资不会对公司财务及经营状况产生不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

截止2019年3月31日，石化产业未经审计单体财务报表的资产总额12.80亿元，负债总额2.8亿元，净资产10亿元，2019年1-3月营业收入0万元，净利润1.26万元。

东方盛虹称，本次对石化产业增资，主要是为了通过石化产业收购江苏虹港石化有限公司股权，以及对盛虹炼化(连云港)有限公司增资，加快实施“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链的长远发展规划和发展战略。

此外，东方盛虹同日公告称，公司拟通过石化产业对盛虹炼化(连云港)有限公司(以下简称“盛虹炼化”)以货币方式增资70亿元。本次增资完成后，盛虹炼化的注册资本将从10亿元增加至80亿元。

东方盛虹表示，盛虹炼化是“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”的实施主体，于2018年12月14日开工建设，目前尚处于建设初期。公司本次通过全资子公司石化产业对盛虹炼化增资，是为了加快推进项目建设，以早日形成完整的“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链的长远发展规划和发展战略，符合公司及全体股东利益。

据了解，依托盛虹集团的产业版图扩展和完善，东方盛虹主营业务上下游不断延伸。在今年3月8日，上市公司宣布全资子公司盛虹石化产业发展有限公司以现金方式收购盛虹苏州、盛虹石化合计持有的盛虹炼化100%股权。

2010年盛虹集团落户连云港，正式进军石化板块，盛虹石化产业建设拉开帷幕。盛虹集团为了进一步发展，解决PTA项目和醇基多联产项目原料问题，成立盛虹炼化（连云港）有限公司，拟在连云港石化产业基地建设1600万吨/年炼化一体化项目。

盛虹炼化是“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”的实施主体，该项目被列为江苏省重大项目，已于2018年12月14日开工建设，目前处于建设初期，预计将于2021年建成投产。

光大证券分析师裘孝锋认为，在我国，聚酯和PTA已实现一体化的化纤企业目前正在向产业链上游布局建设大炼化芳烃项目，以实现全产业链一体化，包括恒力石化450万吨PX、恒逸石化150万吨PX，浙江石化的400万吨PX、盛虹集团的280万吨PX等，炼化一体化是行业未来主要发展方向。随着PTA、炼化项目的逐步注入，东方盛虹也将打通“炼化-PTA-涤纶长丝”产业链，逐步形成一体化格局。

观察来看，盛虹集团炼化项目的顺利进行使得公司的产业链更加完善，且盛虹集团未来PTA、炼化项目注入预期较强。闭合式完整产业链的打通，使公司具备一定的议价能力，有助于锁定盈利区间，更具话语权。同时，原料运输成本与采购成本大幅降低，提高了资源的利用效率，使得上市公司可以有效地抵抗行业周期风险。

据了解，东方盛虹主要产品为DTY、FDY和POY，虽然公司民用涤纶长丝销售单价的变动趋势与市场平均价格的变动趋势保持一致，但由于公司民用涤纶长丝产品差别化率全行业领先，因此各产品单价高于市场平均价格，存在较高的价差。随着长丝价格回暖，2018年9月份以来DTY产品价差逐步扩大，公司盈利能力提升。

东方盛虹的主要竞争对手为恒力股份、新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等，涤纶长丝行业中六大龙头企业各自定位不同，实现了差别化竞争。

其中恒力股份、荣盛石化以FDY为主，新凤鸣、桐昆股份以POY为主，恒逸石化以DTY、FDY、POY平衡发展，而国望高科由于在技术积累、客户规模、营销模式等方面的优势，则定位于以高端产品DTY为主要的发展方向，持续优化产品结构，以此维持高附加值产品的产销比例增长趋势。

从龙头企业的战略规划上来看，上市融资是实体聚酯企业扩能及提升竞争力的快速途径。而随着前期聚酯龙头融资渠道已打通、上游布局基础已夯实的背景下，定价权等竞争优势也将牢牢掌握在它们手中。

总的来说，行业内六大龙头企业的差异化发展策略有利于避免行业内的同质化竞争，促进了行业的健康发展。

但未来市场将出现明显的两级分化，即中小聚酯企业在无资金补给、无价格优势下如不另辟新径，生存将异常艰难，最终大鱼吃小鱼的格局将再次出现。

东方盛虹近期动态

10月15日，东方盛虹发布2019年前三季度业绩预告：预计净利最高可达约12.49亿元，比上年同期增加60%。

公告显示，业绩预告期间：2019年1月1日至2019年9月30日，归属于上市公司股东的净利润约10.93亿元—12.49亿元，比上年同期增加：40%—60%。

今年3月8日晚间，江苏东方盛虹股份有限公司（以下简称“东方盛虹”）发布公告称，公司全资子公司江苏盛虹石化产业发展有限公司(“石化产业”)与盛虹(苏州)集团有限公司(“盛虹苏州”)、盛虹石化集团有限公司(“盛虹石化”)在苏州市吴江区签订《股权收购协议》，石化产业以现金方式收购盛虹苏州、盛虹石化合计持有的盛虹炼化100%股权。

通过此次交易，东方盛虹将在现有民用涤纶长丝主业的基础上，置入盛虹炼化一体化项目，将公司产业链从化纤扩展至炼油、石化全产业链。盛虹炼化一体化项目可以满足PTA生产对对二甲苯(PX)、乙二醇(MEG)的需求并生产汽柴油和航空煤油等产品。

项目建成投产后，上市公司将形成“原油炼化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”的完整产业链，从而实现了沿产业链上游的纵向整合，进一步提升上市公司的盈利能力和核心竞争力。

盛虹炼化(连云港)有限公司(“盛虹炼化”)是“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”(“盛虹炼化一体化项目”)的实施主体，盛虹炼化一体化项目被列为江苏省重大项目，已于2018年12月14日开工建设，目前处于建设初期，预计将于2021年建成投产。