格林美：行业政策利好频出 再生资源业务续谱新章

再生资源产业关系国计民生，重要性在于其不仅是解决固体废物污染的末端治理手段，更是废物源头减量化的主要方式。在污染防治攻坚进入深水期的关键阶段，再生资源产业在“蓝天保卫战”中的重要性不言而喻，因此利好政策大规模涌现正是水到渠成，行业价值凸显。

格林美多年来一直潜心经营，谋篇布局，苦练内功，具备了稳健的发展基础。2019年上半年，再生资源产业板块实现销售收入7.89亿元，营业收入占比12.72%，毛利突破1亿元，行业地位进一步巩固，再生资源业务有效成为了公司业绩的助推器。

技术管理双升级，电子废弃物利用稳步上扬

“电子废弃物处理”是格林美的核心业务，也是格林美最靓丽的名片。最近两年格林美适度减量、优化结构，调整节奏，率先在拆解行业探索从外延式增长转为内涵式增长。两年的调整期换来的是格林美内功的提升，在技术与管理收获良多。在技术上，形成了“电子废弃物精细化拆解—废五金精细化利用—废塑料高值化利用—稀贵稀散金属综合利用”高值化产业链利用模式，2018年国家电子废弃物循环利用工程技术研究中心通过国家科技部验收，2018年“电子废弃物绿色循环关键技术及产业化”项目荣获国家科学技术进步二等奖。

在管理上，格林美潜心经营抓环境管理和规范运营，近三年的电子废物审核通过率一直维持在99.9%以上。目前格林美电子废物业务现金流基本实现了自我平衡，对基金补贴的依赖性大幅降低。

2019年上半年，废家电处理基金政策基本趋于稳定，补贴审核机制进一步改善。格林美开始加大电子废弃物拆解量，今年上半年拆解量近250万台套，较去年同期增长120%，业绩大幅增长。此外涉密载体销毁、文办用品再制造等各项新业务也将积极对接将于2020年落地的第二批目录产品拆解，预期未来，电子废物板块成为格林美业绩的一大亮点。

报废汽车回收规则松绑，八百亿市场迎来巨变

截至2018年末，全国机动车保有量已达3.27亿辆，全国汽车保有量达2.4亿辆。以2019年-2023年8%的机动车保有量增长率和5%的报废率为测算基础，2023年汽车报废量将达2400万辆，未来5年，汽车报废量将达1.04亿辆。安信证券指出，按一辆汽车“五大总成”回收价值5000元~7000元、报废汽车回收率5%测算，目前我国报废汽车回收市场规模高达600亿元~840亿元。行业广阔的发展空间和政府政策的支持正显现强大的“虹吸效应”，众多投资者进军报废汽车拆解领域。

近年来，格林美在武汉、天津等地建设世界先进的报废汽车处理基地，全面建成“回收—拆解—粗级分选—精细化分选—零部件再造”的报废汽车完整资源化产业链，形成报废汽车拆解、破碎、各种废物分选与零部件再造的完整产业体系，极大限度地实施报废汽车无害化与资源化处置，并全面投入运行，为报废汽车业务增长提供新的动力。

报废汽车产业的核心问题是报废汽车的正规回收率太低，我国目前不到30%。受旧政对五大总成破坏性处理的要求限制，拆解企业只能依靠破碎分选后的金属获利，利润空间十分有限，也导致在收购价格上无法与不规范企业竞争，致使车源大部分流向其它拆解渠道，难以聚集规模化车源，形成规模效益，但新政规定五大总成可再制造，为打破行业僵局提供了政策支撑，正规拆解企业由此为提高废车收购价格掌握了更多的议价空间。

随着国家工信部出台新政重点整治国III及以下排放不达标的汽车，未来将有大量的汽车要提前报废，加上国家重拳整治环境污染事件，报废车市场的容量和空间也会迅速增长，报废汽车规模化处理与效益有望同步提升，未来报废汽车回收拆解行业潜力巨大。格林美已经具备有良好的回收网络，强大的技术、厚实的产业基础以及良好的区域布局，报废汽车产业必将成为格林美新的利润增长点！

潜心聚焦塑料回收利用，攻坚塑料污染世界难题

自1950年人类大规模制造塑料以来，全世界共制造了83亿吨塑料，其中63亿吨变成垃圾。按照目前的发展模式，2050年人类将制造将超过340亿吨的塑料。国家近日表示“规范塑料废弃物回收利用，建立健全各环节管理制度，有力有序有效治理塑料污染。”解决塑料污染问题不是一朝一夕，至少需要从两个维度解决。一是减少一次性塑料的使用量，从污染源头进行减量，解决增量问题；二是提高现有塑料的回收利用率，减少塑料垃圾的丢弃量，解决存量问题，具体措施是提高塑料废弃物回收利用，健全垃圾分类。

早在十年前，格林美就已走上解决塑料污染问题的道路。格林美在行业中率先建立了高分子材料循环利用研究工程中心，攻坚废塑料资源化世界难题。为解决存量的塑料垃圾，格林美于2009年开发了以废HDPE塑料、线路板塑料等为原料的低碳塑木产品，目前已建成年产5万吨塑木制造能力，包括PE塑木、PVC塑木、共挤塑木等系列产品，销往欧洲、东南亚等海外市场。针对复杂生活源塑料，格林美设计了废塑料近红外光谱智能识别分选系统，建成了世界一流的集废塑料破碎、清洗、分选、改性再生为一体的废塑料加工技术装备体系，实现了报废家电塑料中PP、PS、ABS的高纯度分离，纯净度达到98%，建成了30万吨/年的再生塑料改性专用料生产基地，废塑料回收利用覆盖我国中部、东部地区，实现了废塑料的污染消除与高值化利用。目前格林美研发的耐热性可降解改性塑料已投入市场，从另一维度着手解决塑料垃圾问题。

随着进口固体废物管理新政策的实施，国外固体废物已难进入中国，国内再生资源市场需求旺盛，行业企业发展迎来新契机。格林美作为再生资源循环利用领域的龙头企业，将利用多年来的良好布局及经营基础，把握机遇，开拓市场。再生资源循环利用作为格林美的传统业务，在国家政策利好的加持推动下，也必将为公司的利润带来新的增长。

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