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2019-09-10
据悉，《电子烟》强制性国家标准已经审查完毕，目前正处于批准状态，按照项目计划时间表，若顺利批准年内将会发布。
国盛证券指出，我国电子烟行业的监管处在“无产品标准、无质量监管、无安全评估”的“三无”状态，今年电子烟制造和监管国家标准有望落地，生产制造不达标的中小品牌将被淘汰出局。
电子烟监管标准出台，将直接冲击追求低价和追求新鲜感的青少年这部分需求，短期内需求可能会下降。但对于追求低价的消费者，未来伴随龙头企业产品梯度完善，有望转向大品牌电子烟替代。根据博思数据，国内目前电子烟市场规模30亿元，渗透率不足0.5%，未来增长还看国内消费者对电子烟的接受程度和渗透率的提升。欧美等国家电子烟发展较早，目前渗透率在5%~7%，因此国内仍需要对消费者进行合理教育以提升电子烟渗透率。
新型烟草分为电子烟和加热不燃烧（HNB）两大类，目前电子烟国家强制性规范标准即将出台，HNB国内暂不允许销售。但监管进程的推进，有望加速新型烟草行业整体从无序走向规范化发展。从产品角度来看，HNB产品相对电子烟更接近传统香烟，并且代表产品PMI的IQOS已经通过FDA认证，HNB相对传统香烟释放有害物质降低。伴随行业规范化进程推进，未来国内HNB仍存在推广市场。国内领先的布局电子烟和HNB新型烟草的上市公司相较于中小品牌具备技术和研发优势。
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