美国下调光伏进口关税 中美光伏公司为何股价齐跌？

    颗粒在线讯：自上周美国商务部宣布不再对亚洲光伏制造商双反调查，认定亚洲公司没有以低于正常值的价格销售光伏电池后，近日美国国际贸易法院正式宣布，恢复双面太阳能组件关税豁免权，并下调201关税税率，将税率从18%降至15%。这意味着国内双面太阳能组件出口到美国不再征收额外的关税，此前征收的额外关税也将退还给相关企业。

    但是，对于美国本土太阳能制造商而言，这显然并非好消息，因为这将加大其与海外同行的竞争压力，美国最大的太阳能制造商第一太阳能（FSLR）股价在消息发布后接连下挫。而国内光伏板块虽然延续了高景气度，但部分公司由于前期涨幅较高，呈现出资本逢利好兑现的趋势，股价同样震荡下跌。

    组件价格上涨可能性较小

    201关税是美国保护本土光伏企业的重要手段。2018年1月22日，美国对光伏电池片组件在既有反倾销与反补贴税率基础上增加201关税，税率30%，未来4年每年递减5%。2021年组件、电池片企业需要缴纳关税为15%，但在2020年10月，这一税率被提高至18%，并取消了对双面组件的豁免。

    当前，美国对包括中国在内的国外光伏组件企业征收三种额外的关税，第一种是反倾销与反补贴税，简称双反税，每年都要复审，企业税率各不相同；第二种是201税，又被称为双面组件豁免，目前双面组件不用交201税，单面组件暂时交15%；301税，它的税率为25%。这三种税收叠加，光伏企业的总税率约在40%以上。

    智汇光伏创始人王淑娟对《证券日报》记者介绍，双面太阳能组件不再征收额外的关税，这一变化将会给美国光伏系统价格带来大幅下降。对于施工期较长的大型地面电站项目，取消关税的影响可能比较模糊，但也存在开发商更改组件种类的可能，一些开发商往往具有长达几年的交付期，这些组件将在接下来会获得税收减免。

    “双面组件在美国市场的进展虽然有所起色，但仍是缓慢地推进，美国政府此举给了双面组件市场开拓大大的助力。”王淑娟认为，在不用课201税的前提下，未来美国市场的双面组件将比单面组件便宜，也陆续会有项目的需求更改至双面，在今后快速拉升双面组件的市占率。

    目前双面组件的定价已基本接近普通标准太阳能组件的价位，而且无论是阻水性还是抗老化、抗腐蚀等性能，单面组件都劣于双面组件。

    北京特亿阳光新能源总裁祁海珅告诉记者，美国恢复201双面组件关税豁免权在业内的预料之中，双面组件产品是具有双面发电功能的光伏板，同样的安装占地面积，使用双面组件的发电量更高，可以增加10%-30%左右的发电量。我国在这方面的技术优势是比较明显的，美国本土的光伏组件企业在双面发电技术方面比较薄弱，而市场需求又比较大，双面组件产品不仅在美国，在全世界的渗透率也在逐年增加。对于我国有“高效电池片+组件”的企业来说，不断地加大研发投入，提高技术实力并保持优势地位，就不惧任何的关税壁垒或双反调查。

    “目前硅料价格已经出现松动，组件降价趋势已经形成，201关税豁免会有一定的积极意义，不过，刺激组件价格上涨的可能性较小。”祁海珅介绍，组件价格的降低，会促进终端光伏电站装机的积极性，对于消化库存压力也是有积极意义的，不片面追求单体的利润，向规模化发展要效益，这会成为明后年光伏产业发展的大趋势。

    警惕逢利好兑现出现

    今年十月国家能源局下发的《2021年前三季度全国光伏发电建设运行情况》显示，2021年前三季度，国内新增光伏装机25.56GW，包含915万千瓦集中电站、1640.6万千瓦分布式光伏；分布式光伏占比达到64.2%，大幅超过地面电站。同一时期，美国公布的数据显示，1-9月新增光伏装机共20.36GW，成为仅次于中国的第二大光伏市场。

    USTR（美国贸易代表署）给全球光伏行业做了一个双面组件的市场调查，其调查结论称：双面太阳能电池板是一项创新技术，在未来三年中，全球范围内生产双面组件的能力会大大提高，对双组件的需求也会显著增加。由于美国目前双面组件产量较低，取消保障税将使双面组件的销售价格比单面组件还低，这将降低单面组件的价格。所以对于美国来说，允许免征进口双面组件关税，抑制了美国生产商将现有的单面组件转换为双面组件生产动力。

    而对于国内光伏企业来说，这将鼓励国内光伏企业的出口意愿，进而提升光伏企业的营收和利润空间。光伏板块一直是可再生能源产业的“领头羊”，但自9月以来，光伏指数开始横盘震荡，受美国将双面太阳能组件排除在第201条关税之外的利好影响，虽然一些光伏公司股价继续上涨，但整个光伏指数的涨幅有限。

    巨丰投资首席投资顾问张翠霞对记者表示，光伏板块经历了近几个月的调整，近期二级市场当中光伏概念题材有呈现板块分化的迹象，涨势明显的个股主要集中在光伏产业链的中上游领域。从光伏板块整体的运行来看，趋势性的行情下，部分公司还有溢价走高的动能和机会。

    在近期股价走低的光伏指数成份股中，既有纯粹的概念公司，也有的确属于光伏产业链的公司，甚至有一些是光伏细分产业链的核心代表。究其原因，张翠霞说：“主要是因为这些公司的股票前期涨幅过高，出现了资本逢利好兑现的情况，因此光伏行业一旦有比较重大的利好消息，反而导致板块内公司表现出非常明显的震荡盘跌态势。”

    截至11月19日，同花顺光伏指数（931151）年内涨幅已经达到57.22%，纳入同花顺光伏指数的53只成份股中，今年以来已有10只个股涨幅超过100%。涨幅靠前的个股多居产业链上游，硅料和组件制造商比重最大。

    深圳新兰德首席投资顾问王伦对记者表示，从今年2月份六部门联合开展第二批智能光伏试点示范，到5月国家能源局发布2021年风电、光伏发电开发建设有关事项，再到9月整县屋顶分布式光伏开发试点名单出台，一系列政策均在推动光伏行业的扩张步伐，而且不同于此前的补贴时代，现在光伏行业是需求驱动。2021年光伏行业进入全面平价时代，丢掉了补贴的拐杖，进入真正可持续发展的阶段。

    “光伏行业未来具备极大地扩张空间，因此才成为二级市场炙手可热的板块，我们对这个行业已经不能用概念来形容，而要将其看成是一个进入高速成长期的黄金赛道。投资者判断光伏上市公司投资价值，除了要通过公司的营收构成来分析其成长性，还要考虑公司在分布式光伏领域的参与度，在双面组件等行业主要增量领域的布局。”王伦说。