磷酸铁锂涨价逻辑正转为需求侧 行业面临新一轮洗牌

    颗粒在线讯：由于下游需求增加及上游原材料价格暴涨，自2021年以来，磷酸铁锂掀起一轮上涨行情，但近期却出现回调。郑州弘恒投资咨询有限公司新型化工材料领域咨询师秦邦宪在接受《证券日报》记者采访时表示：“磷酸铁锂涨价逻辑正由供给侧转为需求侧，价格回调不改需求长期向好趋势，未来价格或将维持相对高位。”

    价格或仍将维持高位

    磷酸铁锂是锂电池中应用最为广泛的正极材料之一。相比于其他正极材料，磷酸铁锂具有原料广泛，供应稳定，成本低廉。安全性高等优势。据生意社数据，5月24日，国内磷酸铁锂主流报价为15.5万元/吨，相比年内高点的16.9万元/吨下降8.28%，但整体看，2022年一季度，磷酸铁锂价格仍同比增长超100%，环比2021年第四季度上涨超55%，年初至今上涨近50%。

    中国投融资网新能源材料行业投资分析师王显认为：“近期磷酸铁锂价格回调主要是受成本端压力减小和下游需求减弱影响。一方面，磷酸铁锂上游原材料主要由磷酸铁和碳酸锂组成，随着磷酸铁新增产能释放及碳酸锂价格松动，成本端压力减小催动磷酸铁锂价格出现回调；另一方面，由于碳酸锂价格偏高，挤压下游利润，叠加疫情影响终端车企开工及物流运输，电池厂开工率下降，需求减弱影响向上传导，也促使磷酸铁锂价格向下。”

    对于未来走势，王显表示：“磷酸铁锂目前的需求减弱是一种短期现象，随着碳酸锂价格逐步回归合理区间及疫情影响消除，磷酸铁锂需求将出现快速反弹。结合产能释放、企业生产成本、下游需求增速及行业发展趋势，预计短期磷酸铁锂价格总体将维持高位。”

    西部证券研报也认为，磷酸铁锂上游碳酸锂价格虽然有所下调，但整体市场供应紧张仍存在，下调空间有限，磷酸铁锂成本支撑仍然较强。叠加近期疫情防控逐渐好转，未来磷酸铁锂需求会有所恢复并保持快速增长，对其价格将形成进一步支撑。

    涨价逻辑由供给侧转为需求侧

    GGII数据显示，2021年末我国磷酸铁锂实际可利用产能89.8万吨，较2020年末增长168.9%，截至目前，国内磷酸铁锂可利用产能已达103.4万吨。而综合新能源车、储能、小动力等领域需求，据鑫椤资讯预计，2022年磷酸铁锂需求量约84万吨，假如不考虑原材料供应不足等不可抗力的因素下，当前103.4万吨的可利用产能足以满足下游需求。

    上述新型化工材料领域咨询师秦邦宪向记者分析称：“随着碳酸锂价格逐步回调以及磷酸铁锂产能的大规模释放，成本端和供给端对磷酸铁锂的价格支撑逐渐弱化，需求将对未来磷酸铁锂价格形成主要支撑。”

    据了解，磷酸铁锂下游主要应用动力电池和储能电池。受国内新能源车补贴退坡影响以及全球动力和储能市场增长带动，2022年1-4月，磷酸铁锂动力电池装机量近32GWh，同比增长222.8%。预计到2025年，磷酸铁锂材料占锂电正极材料的比例有望保持50%以上；而在动力锂电池市场，国内磷酸铁锂电池占比则有望超过60%。

    行业面临新一轮洗牌

    随着产能集中释放，磷酸铁锂行业也面临着新一轮洗牌。深圳方略产业咨询有限公司合伙人方中伟指出：“随着磷酸铁锂材料产能过剩快速逼近，磷酸铁锂产业链正逐步趋向于大化工体系，未来成本优势主要靠原材料自产、副产利用、自备能源、新工艺等方式构筑，垂直一体化和副产利用的公司将会有明显优势。”

    目前，在国内磷酸铁锂相关企业中可以分为以龙佰集团为主的钛产业与锂电产业耦合发展的一体化和以云天化、兴发集团为主的磷产业与锂电产业耦合发展的全一体化。

    钛白粉企业具有铁资源优势，龙佰集团公布的数据显示，硫酸法生产1吨钛白粉可产生副产3.5-4吨硫酸亚铁。通过资源再利用，单吨磷酸铁锂生产成本可节省约1676元；磷化工企业具有磷资源优势，据东吴研究所测算，以外购85%高纯磷酸作为磷源，则单吨磷酸铁锂的磷源成本约为4124元，而对于磷矿资源企业采用湿法净化技术自产磷酸，其单吨磷酸铁锂的磷源成本约为1989元/吨，自给磷源的磷酸铁锂企业具有约2135元/吨的成本优势。

    此外，磷产业与锂电产业的耦合一体化生产磷酸铁锂的工艺为净化磷酸加铁，此种方法生产磷酸铁锂的时间和能耗都较低，而钛产业与锂电产业的耦合一体化生产磷酸铁锂的工艺为硫酸亚铁加磷酸一铵，此方法生产磷酸铁的时间和能耗都高于净化磷酸加铁的形式，并且会产生更多的副产物盐。因此，对于磷酸铁锂生产，磷源自给的磷化工企业相比铁源自给的钛白粉企业成本优势更大。