煤炭供需整体转向宽松 多数煤企称将按照长协价格执行

    颗粒在线讯：进入6月后，随着天气逐渐炎热，民用电需求回升确定性较强，夏季能源保供工作拉开帷幕。

    煤炭作为国内能源供应的“压舱石”，保供应、稳价格仍是相关工作关注的重点。6月20日，国家发展改革委发消息称，部署各地开展拉网式调查依法查处煤炭价格超出合理区间的行为。

    IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示，“发改委部署各地开展拉网式调查依法查处煤炭价格超出合理区间的行动，是为了解决夏季用电高峰到来前可能因为煤电价格冲突引发拉闸限电问题，实际上是在解决夏季用电高峰期间的电煤保供问题。”

    事实上，1-5月份以来的动力煤供需数据整体转向宽松。为何煤价依然偏强？

    多数煤企按照长协价格执行

    部分企业受价格调控影响

    据发改委消息称，调查组以重点燃煤电厂5月份电煤采购情况为切入点，全面调阅电煤采购合同，查阅相应煤炭生产流通企业的合同和发票，并对煤炭、电力企业的交易凭证进行交叉比对，形成调查结论。

    中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“发改委拉网排查煤炭价格，这是对前期出台的一系列煤炭保供稳价政策的督查。因为之前发改委出台过相关政策，第一是要覆盖长协合同覆盖范围，第二是要提升合同的履约质量，此次核查就是为了要督导相关合同的履约情况，因为如果长协合同达到一定覆盖范围，而且企业能够高效、高质量地履约，对于平抑煤炭价格的上涨能起到很好的作用。”

    从反馈的部分调查结果看，已查实一些企业煤炭销售价格超出合理区间。在胡麒牧看来，“高涨的能源和大宗商品价格为实体经济带来了巨大的成本压力，也不利于经济稳增长。所以在大宗商品价格持续上涨的背景下，发改委也是在加大保供稳价相关工作的力度，规范市场竞争秩序，打击炒作行为，尤其是在流通环节规范秩序，确保国家各项调控政策能够落实到位。”

    值得一提的是，多数煤企按照长协价格执行，但也有煤企表示，按发改委的限价政策执行，会有一定程度的影响，目前的动力煤比5月份前下降了约300元/吨-400元/吨，内蒙古矿区和山西矿区影响较大。

    云煤能源在机构调研时表示，目前，公司已在长协采购取得实质突破：与国有大矿形成长协合作，引进经济焦煤，加大直采力度；减少了原料煤采购的中间流转环节，有利于采购成本稳定。

    靖远煤电表示，2021年，公司长协合同占比60%左右，2022年公司长协合同依据发改委《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案》，采用“综合价=基准价﹢浮动价”的定价模式，价格较上年有一定涨幅，目前长协价格继续按合同执行。同时，公司按照部分下属矿井煤炭产品品质特征，积极开拓配焦煤市场，降低长协比例，调整销售结构。公司2022年长协主要客户是甘肃省内外火电、燃料、供热、冶金企业。

    冀中能源方面表示，“公司炼焦精煤按年度长协定量，月度定价，市场调整的模式，与炼焦煤品牌集群企业整体‘同频共振’，并根据市场价格变动情况适时调整价格。电煤定价上按照国家对电煤的价格指导意见，参照电煤有关指数和区域内市场变化按照随行就市原则与电厂协商定价，采取旬定价或月定价的灵活调节机制。”

    供需整体转向宽松

    为何煤价依然偏强？

    事实上，1-5月份以来的动力煤供需数据整体转向宽松。5月份，我国生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%，日均产量1187万吨。进口煤炭2055万吨，同比下降2.3%。1-5月份，我国生产原煤18.1亿吨，同比增长10.4%。进口煤炭9595万吨，同比下降13.6%。

    但从市场情况来看，秦皇岛5500K煤价今年始终维持在1100元/吨以上，6月初达到1300-1350元/吨。煤炭供应在增加，但为何煤价依然偏强？

    东信期货黑色产业资深分析师许惠敏表示，市场煤结构性偏强的三点原因：长协、高卡缺失、社会面补库。以全年煤炭需求2%测算，现有煤炭产能在90%开工率下，动力煤2022年预计过剩5000万吨。但动力煤市场价并未伴随着供需总量宽松而出现大幅回落。港口煤库存的累库幅度同样远不及煤炭总量供需差。供需总量和价格表现的不匹配主要由以下三点原因导致：第一，煤炭价格逐渐明确的量价双轨制，导致较多供应流向了电力长协，非电力部分供应量被动收缩；第二个原因在于煤质结构，政策增产仅要求绝对数量，导致低卡煤较多而高卡煤结构性紧张；第三个可能的原因在于全社会煤炭的补库周期支撑。

    在柏文喜看来，“煤炭价格是由供需关系决定，煤炭供应增速远大于需求，但目前每天供求关系偏紧的格局尚未改变，再加上煤炭产销成本的上升，就造成了煤价依然偏强的市场现状。”

    中信建投在研报中指出，在去年发生煤价极端事件导致全社会限电频发影响正常生产生活的背景下，今年严防再次出现极端煤价事件。煤炭先进产能有序释放，并且将全部注入长协煤保供框架，有望缓解火电燃料成本压力。在当下度夏迎峰的关口，市场出现煤价进一步走强导致火电盈利能力加剧承压的担忧。但303号文正式执行后，火电长协煤及现货限价力度有所加强，有望带动火电燃料成本下降。另一方面，今夏火电均积极提前补库，目前全国火电库存情况较好。此外，今年用电需求波动与水电出力改善也会减少火电的出力需求，今夏煤价再次出现极端价格的可能性非常低。