【视点】顺酐价格温和上扬 新增产能释放下二季度或下探？

颗粒在线讯：2022年国内房地产行业景气度下滑，对玻璃钢、石材等不饱和树脂下游产品需求减少。国内顺酐市场面临供给能力扩张但内部需求明显收缩等不利情况，基本面过剩压力导致市场价格下滑。

一季度价格价格温和上扬。2023年基本面过剩压力依然存在，或持续对行情走势产生影响。由于下游需求增幅有限，而不饱和树脂行业仍在扩产，从一季度来看国内房地产、基建等终端行业恢复进度预期偏缓，叠加一季度无新增产能投产，区域性装置停车检修导也致局部供应缩量，从价格走势上来看，一季度液酐价格呈平缓上扬走势，但价格却远低于去年同期。

国内顺酐产能持续扩张，供应端保持增势。截止至2022年我国顺酐产能已达148万吨，产能增速达12.17%。据不完全统计顺酐目前已建、在建、拟建新项目已达620万吨，后五年期间顺酐依然呈现集中扩张周期，产能扩张步伐明显。

但当前顺酐市场行情偏弱，新产能入市步伐已出现明显放缓。2023年一季度无新增产能投产，二季度将有3家企业投产，新增产能17万吨/年，工艺为正丁烷氧化法工艺，顺酐行业产能有望达到164万吨/年。

同时由于一季度多套主力工厂已检修结束此二季度主力工厂集中检修少，预计二季度国内顺酐行业产量将高于较一季度。由于二季度有新增产能释放，二季度行业开工率也将高于一季度。

近几年我国顺酐新建产能持续增长，在新型下游发展偏缓以及传统下游长期低迷状态下，国内供需矛盾尖锐导致供应格局转向积极出口缓解内贸压力，出口增长趋势预期将持续。

出口数据良好但增速下滑。2022年顺酐出口量创新高，但增长速度明显下滑，据海关数据统计显示，2022年我国顺酐出口量16.93万吨，较2021年同比增19.31%，但增速远低于2021年的121%。

2023年外贸力度有所转弱，也导致前2个月顺酐出口同比微降，据海关数据显示，2023年1-2月顺酐出口量在2.87万吨，较2022年1-2月减少0.04万吨，同比降幅1.37%，一季度顺酐出口情况或将低于去年同期。

从需求来看，下游需求或有限增长，目前国内顺酐市场下游占比最的是不饱和树脂行业，其占比达一半以上。从数据上看，二季度下游UPR行业无新增产能释；有机酸领域丁二酸将有1万吨新增产能释放，产能较低对于顺酐消耗增量有限；其他领域固化剂，水处理行业暂未有新增消耗量释放。而全球经济衰退预期背景下，顺酐对外出口也较难乐观，随着外部需求尤其是欧洲需求下滑，下半年起国内酒石酸等有机酸产品产销转弱，不利因素向上传导也将体现为对顺酐产品需求的下降。

而全球经济衰退预期背景下，顺酐对外出口也较难乐观，虽然部分头部不饱和树脂生产企业存在扩产计划，但房地产、基建等终端行业恢复进度预期偏缓，不饱和树脂市场或继续承压运行，产量增长将受到限制，这也将在一定程度上给顺酐行业的发展带来制约。