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锂电产业链盈利格局重构 定价权由上游逐步转移至应用端

来源:证券日报网 277 2024-02-01

    颗粒在线讯:近日,多家锂产业链上市公司发布2023年业绩预告。从数据上来看,曾经的赚钱大户锂矿企业风光不再,而下游锂电池企业业绩则不断增厚。

    以赣锋锂业为例,2023年预计归母净利润42亿元至62亿元,同比下滑69.76%至79.52%。而在2022年,其营收和净利润均大涨,当年归母净利润达205亿元,同比增长292%。

    赣锋锂业表示,受锂行业周期性影响,终端需求增速放缓,锂盐产品价格大幅下降,锂矿原材料价格跌幅小于锂盐及下游产品价格跌幅,导致公司毛利率下降。

    另外,盛新锂能预计2023年实现净利润7亿元至8亿元,同比下降85.59%至87.39%;融捷股份预计2023年实现净利润3.40亿元至4.00亿元,同比下降83.61%至86.07%。

    投资锂业的企业业绩也颇受影响。2017年科达制造收购蓝科锂业43.58%股份,成为其第二大股东。科达制造称,蓝科锂业的经营对公司业绩有较大影响,随着碳酸锂价格的剧烈波动,2023年蓝科锂业实现的业绩较上年同期大幅减少约62%,导致其对公司净利润影响与上年相比减少约21亿元。

    展望2024年锂价走势,华西证券分析师晏溶认为,下游材料厂及电池厂为防库存跌价风险,大概率坚持低库存小订单高频次采购策略。在此背景下,锂盐价格或将持续低迷,直至供给出清或者行业需求增速变快,重新回到平衡状态。

    “锂价下降周期将对锂矿企业进行压力测试,不同商业模式的企业所受影响各异。随着锂价进一步下降并逐步击穿行业的边际成本曲线,生产成本偏高的企业面临更大压力,或将延缓资本开支投入或寻求主动减产甚至关停以降低损失。”中国银行研究院研究员叶银丹对《证券日报》记者表示。

    锂价大幅下行,上游厂商业绩承压之际,下游电池厂商业绩却不断增厚,且利润向头部企业集中。

    国轩高科业绩预告显示,2023年公司归母净利润8亿元至11亿元,同比增长157%至253%;珠海冠宇预计净利同比增长229.65%至295.58%,远超2.97%至5.70%的同比营收增速。

    添翼数字经济智库高级专家吴婉莹对《证券日报》记者表示:“锂电产业链的定价权已由上游资源端逐步转移至以车企和电池为首的应用端,产业链上的产品价格大幅下跌,出海参与全球市场竞争成为企业冲破‘内卷’,发展壮大的必经之路。”

    实际上,电池厂商业绩向上与海外市场需求爆发也有很大关系,布局海外市场成为2023年电池企业打造第二增长曲线的重要方式。

    宁德时代预计2023年净利润425亿元至455亿元,同比增长38.31%至48.07%。公司称,业绩增长得益于新技术和新产品陆续落地,海外市场拓展加速,客户合作关系进一步深化,产销量较快增长。

    据高工产业研究院不完全统计,2023年国内共有13家锂电池企业奔赴海外建厂,较2022年增加8家企业,同比增长160%,按公布投资金额的16个项目统计,总投资额超1340亿元。

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