投资超8亿，6万吨/年，ST宜化抢滩PBAT市场！

伴随着国内“最严限塑令”的落地，可降解塑料市场被业内视为迎来了发展机遇期，在这样的背景下，不少上市公司纷纷抢滩可降解领域。

2月25日晚间，ST宜化公告称，公司拟投资建设6万吨/年生物可降解新材料项目，主要产品为PBAT树脂，并可兼顾生产其它树脂产品。6万吨/年生产线投资总额8.07亿元，销售收入预计14.96亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年；建设周期预计15个月。

实际上，二级市场已经提前反应。近10个交易日，ST宜化累计涨幅近40%。在同花顺可降解塑料概念股中，近20日涨幅居前的个股为联泓新科、中泰化学、恒逸石化，累计涨幅分别为51%、33%以及31%。

预计年收入15亿

具体来看：

（1）本项目拟由ST宜化新设控股子公司湖北宜化降解新材料有限公司承担，该公司注册资本暂定2000万元，拟于项目通过公司股东大会审议后缴纳到位。

（2）项目建设内容为，按6万吨/年设计，主要产品为PBAT树脂，并可兼顾生产其它树脂产品。PBAT，全名聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯，是一种热塑性生物降解塑料，主要用于农用地膜、包装袋、购物袋等领域。

（3）在项目投资及收益方面，公告披露，6万吨/年生产线投资总额8.07亿元，销售收入预计14.96亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年；项目建设周期预计15个月。

为了控制“白色污染”的进一步加剧，“禁塑”正在成为全球保护环境的共同举措。作为不可降解一次性塑料的替代品，国家鼓励发展的可降解材料得到大力推广和应用，可降解材料行业或将进入高速发展阶段。

也正是在这样的背景下，ST宜化开始进入可降解材料领域。公司表示，本次拟建设项目所需原料PTA、AA、BDO在国内均产能过剩，在湖北省的周边省份均有生产；拟建项目所在地水运、陆运发达，原材料及产品运输便利。目前国内产品大部分销往欧美，供不应求，随着国内禁塑令推行，预测未来国内需求将大幅增长。

与此同时，本项目建成后，可以提高公司在精细化工领域的产业规模和综合竞争力，符合公司长远发展规划和发展战略，对公司未来财务状况和经营成果将产生积极影响。

不过，ST宜化亦提示风险称，PBAT主要原料是石油下游衍生产品PTA、AA和BDO，目前PBAT项目发展较快，原料需求旺盛，可能会抬升原材料市场价格，导致项目效益的不确定性。此外，生物降解聚酯行业发展势头较快，本项目会面临较多的竞争者；目前全国范围内“禁塑”政策执行力度不一，可降解塑料消费市场仍需进一步培育。

上市公司抢滩可降解项目

2020年1月，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，随后国家各部委陆续跟进政策。

2020年7月，国家发改委、生态环境部等九部门联合印发的《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》明确，2021年1月1日起，在直辖市、省会城市、计划单列市城市建成区的商场、超市、药店、书店等场所，餐饮打包外卖服务及各类展会活动中，禁止使用不可降解塑料购物袋，但是暂不禁止连卷袋、保鲜袋和垃圾袋。

这也被业内称为史上最严限塑令的落地。对此，海通证券认为，可降解塑料迎来大发展机遇。“此次全国范围的禁塑限塑，分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标，这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。”

“我们认为随着禁塑限塑政策的推广，未来两年行业需求确实会迎来快速增长，PBAT市场机遇可期，但后期随着产能大幅扩张，后续市场竞争将会加剧，产能规模较小、成本高的尾部企业可能会面临危机。”海通证券分析师称。

也正是在这样背景下，不少上市公司在近期纷纷加码可降解市场。