多重利好助推环保板块回暖 技术优势企业更被看好

8日A股震荡上行，环保板块表现抢眼，Wind环保概念指数大涨3.7%，位居涨幅榜前列。板块内涨幅居前的个股全来自创业板，其中中创环保、中金环境、惠城环保、兴源环境、万邦达、中建环能涨幅均超过10%。业内认为，环保行业政策面持续向好，估值处于底部区域，业绩反转确定。

政策持续加码 景气向上

环保行业近期最大的一个政策利好无疑是新《固废法》的正式实施。相较于以前的《固废法》，新《固废法》将部分违法行为的罚款金额提升了十至二十倍，对于违反重点条例的企业，罚金上限提高至500万元，并对医疗废物处理、垃圾分类、一次性塑料制品等进行了严格要求。它被市场称为“最严格制度最严密法治保护生态环境”的法律。

民生证券日前分析，新《固废法》的颁布实施，垃圾分类体系建设持续推进，目前各地正因地制宜推动后端餐厨及厨余垃圾处置产能建设，每年有望带来500亿元市场空间。城市化叠加清洁标准提升，环卫服务行业具备类消费属性，预计未来三年传统环卫市场将保持15%左右的行业增速。

除此之外，关于环保行业的政策近期还有不少。例如，交通运输部印发《400总吨以下内河船舶水污染防治管理办法》。财政部政府和社会资本合作中心发布全国PPP综合信息平台管理库项目2020年7月报，涉及污水处理厂、垃圾综合处理等PPP项目。

“2020年是十三五的收官之年，也是打好污染防治攻坚战的决胜之年，补短板政策的出台、新固废法的正式施行和融资环境的改善奠定了生态保护和环境治理业投资的高速增长。我们相信环保政策会持续加码，环保将进入新一轮周期的向上阶段。”安信环保公用邵琳琳团队日前表示。

业绩回暖 估值有望拔高

目前上市公司中报已基本披露完毕。受新冠肺炎疫情冲击，上半年环保各工程项目推进有所延缓，业绩短期承压。2020年上半年安信环保板块103家上市公司共实现营业收入1349.62亿元，同比下降0.8%;实现归母净利润115.76亿元，同比下滑11%;实现扣非后归母净利润100.6亿元，同比下滑12.9%。

单就二季度来看，受疫情冲击减弱，业绩表现靓眼。环保板块上市公司二季度实现营业收入787.18亿元，同比增长6.15%，较去年同期增速上升3.45个百分点;实现扣非后归母净利润65.47亿元，同比增长10.15%。细分板块来看，二季度扣非后归母净利润增速由高到低排序依次为：水务(33.53%)、固废处理(18.10%)、园林(17.27%)、水治理(-10.70%)、环境监测(-28.00%)、大气治理(-45.05%)、节能和能源清洁利用(-86.56%)。

“随着国内疫情防控形势平稳向好，目前大部分企业生产经营和工程建设已恢复正常。通过合理地调整经营计划，积极开拓市场订单，逐步加快推进项目建设进度，未来行业经营改善可期。”邵琳琳团队认为，目前环保板块的PETTM仍处于底部位置。在“税收减压+融资政策利好+固废法愈发严格+科创版赋能”加持下，环保行业基本面长期有望向好，板块估值有望修复。

国盛证券分析师杨心成也认为，在环保大基金、reits预期下行业估值有望拔高，融资改善、需求释放下行业基本面继续向上，固废法政策利好固废产业链公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业。