三元材料库存承压 钴价小幅看跌

电池终端市场：

三元电池方面，今年下半年动力市场需求回暖，但乘用车部分占比被铁锂替代，总体订单增量不明显。此外小动力市场开始逐渐趋于稳定，四季度订单量或有下降。技术路线也多方面发展，但总体仍以低钴与安全性为主要目标，今年夏天高温天气下多款新能源汽车电池系统出现问题，电池企业与车企也在不断改善电池安全性，部分车企从高镍三元切换回5、6系低钴三元产品。

上游原材料价格：

钴：9月下游总体需求微增，但三元电池及三元材料库存较高，三元前驱体价格承压，虽然硫酸钴供不应求，但硫酸钴价格仍承压，市场成交价格5.4-5.6万元/吨。氯化钴主流成交价格6.5-6.6万元/吨，成交零星，考虑预期四季度数码3C采购需求淡季，价格看跌，氯化钴价格或仍有1000-2000元/吨下跌空间。

锂：本周碳酸锂锂盐大厂处于满产状态，供货偏紧，但是下游三元材料成本压力较大，双方处于议价抵价的状态，价格仍需观望，预计在9月中下旬下游采购时可见分晓。另外，目前碳酸锂价格处于较低位置，部分企业利润承压，扩产复产可能推迟至20年底或21年初开始。氢氧化锂方面，出货量持平，价格暂无太大波动。

正极材料及前驱体：三元前驱体方面，本周钴价平稳，镍价涨幅较大，前驱体企业大多库存较少，市场采购需求较高，促使前驱体价格逐步上涨。由于前驱体与下游计价方式多以前一月月均价，本次硫酸镍涨价仍将逐步传导至下游，前驱体价格上涨或较慢。三元材料企业有部分库存，前驱体价格承压，此外电池企业对之前钴盐涨幅接受度不高，此次也会对三元材料涨价造成压力。

镍：SMM电池级硫酸镍到厂价为2.75-2.8万元/吨，较上周市场主流可成交价上涨0.2万元/吨。本周市场上电池级硫酸镍仍呈紧缺状态，成交量较上周有一定增加，主流成交价集中在2.75万元/吨，单次成交数量在200-300实物吨。