雅本化学拟12.5亿元投建酶制剂及绿色研究院项目

为进一步优化公司的产品结构，提高市场综合竞争力和抗风险能力，雅本化学正式宣布将打造高端医药CDMO定制研发及生产基地。10月10日，雅本化学发布公告称，公司拟使用自有资金或自筹资金12.5亿元在浙江省绍兴市上虞区杭州湾经济技术开发区投资建设酶制剂及绿色研究院项目、年产500吨左乙拉西坦等原料药项目。

就上述投资事项，雅本化学证券部相关工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示，“公司拟12.5亿元投资建设医药及生物酶项目，开辟了公司第五大生产基地，高级别的园区选址和高盈利的医药产品产线布局。首先是一些成熟产品如酶制剂、左乙拉西坦等规模生产需要落地，其次将有效分散生产经营风险，有望在未来推动公司医药板块业绩持续快速增长。”

布局新项目，强化医药业务

根据公告，本次投资总计约12.5亿元，包括酶制剂及绿色研究院项目，预计投资4.5亿元，建设期为2年，预计2021年投产。本项目建成达产后，主要用于酶制剂生产，项目研究、孵化及承接CRO技术服务；年产500吨左乙拉西坦等原料药项目预计投资8亿元，建设期为3年，预计2022年投产。本项目建成全部达产后，可实现营业收入约18亿元。

对于本次大手笔资金的投资，上述工作人员称，“公司目前现金流充足，上述项目是长期战略，研发和成熟品种先行，滚动开始，逐步实现销售再投入。公司近几年的订单充裕，有稳定的现金收入，可以支撑新基地的逐步建设和发展。”

谈及上述项目的发展前景，雅本化学表示，年产500吨左乙拉西坦等原料药项目主要采用CDMO高端定制模式，通过生物酶转化及微通道反应等绿色清洁生产技术及安全控制技术，进行高端医药原料药和中间体生产。目标市场清晰，市场前景广阔，且随着国内市场对治疗高血压、糖尿病、癫痫类疾病以及肿瘤疾病需求增长，国内经济的发展和人们生活质量及环保意识的提高，未来的潜在市场需求空间很大。本项目的建设契合国家医药产业供给侧改革的趋势，项目产品符合国际产业标准以及国家关于仿制药一致性评价等相关政策的要求。

“建设酶制剂及绿色研究院项目，将现有生物酶业务从单纯的CRO向CMO扩展并下游产品延伸，大幅提升公司高附加值产品体量。”上述工作人员告诉《证券日报》记者，“公司一些成熟医药产品左乙拉西坦、BAZI等由于需求增长，需要扩充产能。公司建设新的医药基地将结合现有的产品布局和新产品的研发，实现高端定制医药中间体及原料药业务的快速拓展。”

需要注意的是，尽管公司对上述项目进行了科学的可行性研究论证，预期能够产生良好的经济效益，但仍存在原材料供应、财务、政策、技术及生产等风险。对此，上述工作人员称，“本次投资为公司长期发展战略，公司已建立风险预警和管理体系，制定了相应的风险处置预案，公司将持续关注项目建设进展情况，积极采取有效措施，有效规避风险。”

“未来，公司将继续加大科技研发投入，目前已形成以上海张江研发中心、松江中心（朴颐化学）、湖州中心（颐辉生物）为核心的三大研发中心。”上述工作人员向《证券日报》记者进一步表示，“本次在上虞投资绿色研究院打造新的研发中心，旨在利用公司自身在生物技术领域的优势和积累，向产业应用延生，实现绿色化学快速产业化、微通道反应设备工业化及医药原料药化学工艺绿色化，不断推出绿色、安全、环保、高质量、高产量的新产品和新技术，从而提高公司的核心竞争力，推动公司科技进步与技术创新。”

把控复产节奏，业绩有望逐步回升

据了解，雅本化学是以生产精细化工产品为主的综合性化工企业，是国内医药农药中间体行业中的高端产品定制商，其主要从事农药中间体、特种化学品及医药中间体的研发、生产和销售。自2006年成立以来，公司依托全球化的经营视野、领先的研发技术以及高端的工程制造平台，通过自主研发及定制研发，不断推出新产品，并实现规模化生产，主要产品在技术和工艺上处于国内领先水平。

目前，雅本化学已与FMC、杜邦、拜耳等农化龙头企业建立了战略性合作关系。同时，近年来公司不断拓展新客户，陆续与罗氏制药、诺华制药、梯瓦制药、柏林化学等国际农化、医药龙头企业建立合作关系。

自2016年四季度全球农化市场逐步回暖后，近两年雅本化学业绩一直保持高速增长。尤其在2018年度，公司发展势头迅猛，产能持续释放，大客户业务订单增长，业绩不断提升。到了2019年一季度，公司营业收入却并未延续高增长状态，反而出现微弱下滑迹象，主要受子公司安全事故停产影响所致。据《证券日报》记者了解，受此影响，雅本化学及时调配产能增加产出，效果在公司2019年前三季度业绩预告中已有显现。

据最新披露的前三季度业绩预告显示，雅本化学2019年7月份至9月份预计实现归属于上市公司股东的净利润为4016万元至5016万元，同比增长-7.85%至15.10%。

“目前，子公司建农植保处于停产中，公司正积极筹备复产事宜；子公司南通雅本已于6月27日复产，公司积极把控南通雅本的复产节奏，迅速恢复生产力，三季度开工率已提升至80%以上，四季度开工负荷进一步修复，开工率将超90%，四季度业绩有望实现进一步增长。”上述工作人员表示。

国金证券分析师蒲强认为，经过多年布局，公司已成功进入国际龙头企业供应链，以国际标准进行管理，具备长期发展的基础。上半年雅本化学两基地意外停产影响公司正常生产，但如东基地复产节奏良好，原募投项目和上虞基地两大医药项目将为公司提供持续动能。

关于雅本化学

雅本化学股份有限公司成立于2006年，2011年国内A股上市。公司是一家国内领先的医药及农药精细化学品定制生产商。公司致力于高端化学技术的研发，目前在手性技术、含氮杂环衍生物、生物酶技术领域 内的研究成果已达到国际先进水平。雅本在环保产业领域也颇有影响，公司独有的厌氧消化和工业废物处理技术处于国际领先水平！ “2018中国精细化学制造百强企业”公司荣获第36位，中国医药保健品进出口2017年原料药出口公司排名前50，并荣获过上海科技进步一等奖等。