价格疯涨煤炭板块前三季度业绩亮眼 多重调控下后市或趋平稳

    颗粒在线讯：在煤价不断上涨的背景下，煤炭板块前三季度的业绩十分亮眼。东方财富choice数据显示，36家煤炭上市公司中，陕西黑猫、云煤能源、兰花科创、美锦能源、潞安环能、中煤能源等16家企业的前三季度净利润均因煤价上涨从而业绩实现翻倍增长，33家企业保持了两位数的增幅。

    不过，随着近期国家相关部门对煤炭价格平抑意愿较强，市场也因此开始担忧煤炭公司未来的业绩还能否继续保持高增长。

    “煤炭行业是典型的周期性行业，从煤炭企业的三季报表现来说，前期受到通胀、需求等诸多因素的影响，煤炭行业上市企业的前三个季度整体的业绩还是比较靓丽的，但是单纯拿第三季度表现来说，环比和同比业绩增速均已出现明显下滑趋势。”上海戊戌资产合伙人、西安交通大学金融学博士丁炳中在接受《证券日报》记者采访时表示，随着调控力度的加大，业绩增速将会出现比较明显的放缓。

    “从三季度的数据看，以行业龙头中国神华为例子，Q2同比增速为33%，Q3同比增速为14%。再看上海能源的数据，三季报净利润增速只有3.53%，已经出现明显放缓趋势。”丁炳中称。

    疯涨的煤价

    在许多业内人士看来，今年的煤价可以用“疯狂”形容，“从这个行业干了二十多年了，从来没有见到过这么疯狂的情况。”陕西的一位业内人士对《证券日报》记者表示。

    数据显示，2021年动力煤期货主力合约2201价格从年初最低585.8元/吨起步，到10月19日已经达到1982元/吨，累计最大涨幅近240%。其中仅三季度，该主力合约价格就从735.6元/吨涨至最高1408.2元/吨，近乎翻番。同在三季度，焦煤、焦炭价格也呈现比较大的涨势，期货主力合约当季度涨幅分别近78%、50%。

    在此背景下，煤炭行业三季度业绩表现自然亮眼，多数公司的净利润增速翻番。其中，陕西黑猫2021年前三季度实现净利润12.24亿元，同比增长达6262.04%。昊华能源前三季度实现净利润12.9亿元，同比增长1146%，云煤能源2021年前三季度也实现净利润1.25亿元，同比增长926.19%。

    在利润规模上，中国神华前三季度以净利润408亿元位列第一，陕西煤业以143亿元位列第二，这两家巨头均保持了20%以上的增长。而以119亿元净利润排名第三的中煤能源则保持了185.38%的增速。

    调控后或趋平稳

    煤炭价格的快速上涨，不仅推高了下游行业生产成本，也对冬季电力等能源供应保障和群众温暖过冬产生不利影响。为此，近期多个相关部门密集出台举措抑制煤价上涨。

    而在政策调控下，港口、产地煤价出现回调迹象。截至10月29日，据Wind数据显示，秦皇岛Q5500动力煤市场价报收于1500元/吨，周环比下降792.5元/吨。据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于1295元/吨，较上周下降605元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于1358元/吨，较上周下降582元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5000报收于1098元/吨，较上周下降402元/吨。

    安信证券研报称，坑口动力煤限价1200元/吨，煤企盈利回归常态水平。但从价格角度来看，坑口Q5500动力煤价格不超过1200元/吨的价格已经是历史最高水平，足以保障煤企高盈利水平持续，未来行业有望形成稳定高盈利。

    “从煤炭行业的中长期发展，其实存在实质性利空的，煤炭行业的涨价将不可持续。”丁炳中指出。数据显示，能源燃烧是我国主要的二氧化碳排放源，占全部二氧化碳排放的88%左右，电力行业排放约占能源行业排放的41%。我国要在2030年碳达峰，2060年实现碳中和。根据最新发布的《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》，将“加快煤炭减量步伐，‘十四五’时期严格合理控制煤炭消费增长，‘十五五’时期逐步减少，”并将“推动重点用煤行业减煤限煤”。“站在2021年的11月来看，就意味着要在9年内要实现这个目标。所以在煤炭行业的中长期是存在确定性利空因素的。”

    “另外，煤炭进口正在逐步恢复，也将对煤炭行业的价格产生一定的影响。”丁炳中称。