【视点】新增产能激增 下半年纯苯高位下行概率增加

颗粒在线讯：2022年上半年国内纯苯价格大幅上涨，月均价由1月初的7300元/吨上涨至6月底9700元/吨，涨幅32.87%，价格整体处于7300-10300元/吨区间波动，高端价格突破自2013年以来的最高点。

2022年第一季度纯苯市场价格受国际原油带动价格上涨，市场主流价格在7200-8950元/吨期间围绕，月均价格由1月的7300元/吨上涨至3月8500元/吨，涨幅达16.43%。二季度纯苯市场经历一季度能源成本推动型的上涨之后，在二季度伴随国内供应端收缩、进口成本高位的影响，价格继续上涨、利润拉宽，压缩了产业链下游的利润以及开工负荷。

4-5月间国内纯苯集中检修，检修减量超过30万吨，而除计划内检修，山东地炼以及部分主营乙烯装置因经济性原因降负，进一步减少国内纯苯产量。同时4月欧洲和亚洲裂解装置负荷下降，纯苯产量减少，缓慢推高纯苯价格，4-5月国内华东纯苯价格涨势明显，涨幅在产业链内处于榜首。随着检修的增多，国内纯苯产量、开工率呈现下降趋势，5月产量虽较4月有所回升，但相较于去年甚至环比一季度开工率仍处于明显低位。

从进口数据来看，进口量高位的月份集中在1、3月，4-6月进口量明显减少，7月进口量或将继续减少。1季度国内进口量超过91万吨，同比2021年一季度增加90.93%，充足进口弥补了产量下降带来的供应缺口。5月随着美国夏季出行用油高峰期来临，汽油需求强劲，受此影响以甲苯、二甲苯作为原料的美国歧化装置利润亏损严重，生产企业降负，也降低了其副产品纯苯的产量。美国纯苯价格受原料及下游双重拉动价格大幅上涨，在6月中旬攀升至历史新高，从而拉高了亚欧纯苯美金价格。

由于中国纯苯进口成本高昂，纯苯进口量在4-6月份出现明显下降。据海关数据显示，2022年6月我国纯苯进口量为208653.122吨，累计进口量为1601457.946吨，当月进口金额为26306.7027万美元，当月进口均价为1260.79美元/吨，进口量环比下跌1.79%，进口量同比上涨16.14%，累计进口量比去年同期上涨29.28%。

下半年海外装置检修主要集中在纯苯，海外纯苯价格高企，国内进口商减少或者推迟海外纯苯合约购买，7月国内纯苯进口量预计仍会继续下降，但美韩运费大幅增加，欧洲纯苯船货陆续到港后，市场比价走弱，韩国货仍要销往中国，中国进口的纯苯大部分来自韩国，韩国6月出口至中国苯的数量明显锐减。从出口数据看，6月韩国出口至中国的苯数量在9.82万吨，环比5月减少2.34万吨，这是年内首次韩国出门出口量低于10万吨。预计7月中国的进口苯数量或将出现锐减，2022年中国苯的进口或将呈现上半年高下半年低的情况。

之前国内纯苯市场依靠海外进口维持紧平衡，可预期进口量下降，使得企业对国内纯苯定价趋向于坚挺，但下半年国产纯苯将有大量新增产能投入市场，据不完全统计，下半年国内纯苯新增（含重启）产能209万吨/年，纯苯涉及减产/停车产能预计159万吨/年，从产业链装置投产/重启及检修情况来看，预计纯苯新增供应产能约195万吨附近。

随着新增产能的投放，国内纯苯产品产量大幅提升，纯苯产业链经历了上半年的持续上涨后，下半年续伴随新产能的释放，供需矛盾或将得到缓解，因而整体看来，短时间内华东纯苯仍有低库存、高外盘利好支撑，但下游亏损抑制涨幅，纯苯价格已经处于下游承受艰难的高位，自身支撑因素存在较多不确定性，预计下半年价格高位下行概率增加。