催化剂市场需求增长 进口替代空间广阔

化工催化剂作为化工行业重要的原材料，与化工行业相辅相成，共同发展。随着落后产能的淘汰，我国化工催化剂行业产能利用率逐渐提高。

2018年我国化工催化剂产能约为50.2万吨。但由于催化剂是重化工行业，因此随着2019年供给侧改革的深化，2019年产能增长率和2018年保持不变，产能接近51万吨。

2019年1月18日环保部和工信部联合发布《关于实施第五阶段机动车排放标准的公告》提出根据油品升级进程，分区域实施机动车国五标准。国V排放标准及车用汽柴油标准已从东部地区11个省市逐步渗透至全国。

太化股份近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入272,996,270.55元，同比增长36.14%;实现归属于上市公司股东的净利润2,407,543.15元，较上年同期扭亏为盈。报告期末公司总资产为931,193,522.60元，较上年度末下滑2.10%;归属于上市公司股东的净资产为487,440,472.25元，较上年度末增长0.50%。

贵研铂业虽未披露具体产品收入，不过其从事机动车催化剂业务的子公司贵研催化公司在报告期完成了业绩逆转。贵研催化公司的营业收入、净利润分别实现15.02亿元和2980.02万元，营收同比增长101.67%，净利润同比扭亏。同期，经营性现金流实现6919.60万元，同比扭亏，大幅改善。

国泰君安国际2020上半年收入同比下降23%至17.98亿港元，其中企业融资收入同比下降46%，投资收益同比下降27%，主要是由于这些收入在一季度受到疫情影响。然而，受到整体香港股市的日均成交额上升带动，公司的交易佣金(不包括配售佣金)同比增长21%。净利润同比下降5%至6.05亿人民币，跌幅明显小于收入，这是由于净减值费用(主要与孖展融资业务相关)减少了92.5%。

总的来看，我国化工催化剂市场大致分为三个层次，第一层次为中国石化催化剂公司以及巴斯夫等跨国企业，在化工催化剂行业占据规模或技术优势;第二层次是达到一定规模的化工催化剂公司，如天一科技、贵研铂业等企业，化工催化剂业务体系完善;第三层次为中小规模催化剂企业，比如陕西瑞克、凯大催化等，在单一化工催化剂领域具有优势。