补贴新政对锂电行业全产业链上中下游影响全面解析

　　3月26日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》明确，根据新能源汽车规模效益、成本下降等因素以及补贴政策退坡退出的规定，降低新能源乘用车、新能源客车、新能源专用车补贴标准，促进产业优胜劣汰，防止市场大起大落。《通知》从2019年3月26日起实施，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。

　　新政对上游金属原材料影响

　　SMM认为，新能源汽车补贴政策对上游金属原材料的影响主要对资金压力，三元材料高镍进程以及正极材料经济性选择三方面产生影响。

　　资金压力方面，新政整体补贴金额降幅较2018年版本下滑超35％，车企为保障竞争优势势必将降本压力逐步向上游传导，此外，新政还明确要求“完善清算制度，提高资金效益”，对运营里程有要求的车辆，从注册登记日起2年内运行不满足2万公里的不予补助，并在清算时扣回预拨资金，上游原材料销售的帐期压力依旧无显著改善。

　　高镍三元进程方面，能量密度补贴系数五档变三档，系数范围由0.6－1．2收窄至0.8－1，高能量密度无法获得超1系数补贴，预计企业将更看重安全性能，对为成熟开发应用的高镍材料的应用将会更加谨慎。正极材料经济性选择方面，乘用车续航里程250km以下，能量密度125 wh/kg，能耗系数10％以下的乘用车无法获得补贴，该类车型所适用的正极材料在无补贴政策的刺激下，或将就不同正极制成的电芯的性价比与成本进行比较选择。

　　新政对电池企业和车企的影响

　　SMM分析认为，2019年最新补贴对于能量密度的最低要求从105wh/kg提升到125wh/kg，但对于最高门槛而言，还是维持160wh/kg。系数方面，2018年补贴政策中120－140wh/kg档位系数为1，而在2019年，必须要160Wh以上，系数才能为1。就该条政策而言，SMM认为主要影响国内高镍三元的进度情况。车企向SMM表示，2019年补贴政策对于未来新能源汽车行业的发展导向比较明显，提高最低门槛的能量密度以促进技术不断进度，但同时不过高过快一味追求能量密度，安全性被放在更重要的位置。

　　对于车企来说，目前top电池厂的三元电池能量密度基本都能达到140－160wh/kg区间范围，车企在考虑成本与安全性两方面因素下，对于高镍三元的使用进度会趋缓。同时，车企表示2019年新能源补贴政策的退坡幅度基本符合预期，在短期内不会影响企业的生产计划与战略布局；另一方面，电池厂对SMM表示，考虑到目前政策对于能量密度的提升速度要求放缓，高镍三元电池的量产速度可能会受到一定程度的影响。

　　针对补贴政策是否会影响车企进行降价，蔚来汽车已在政策发布后第一时间回应涨价：补贴减少5万，官方售价不变。而小鹏汽车在去年就已经开始宣布涨价。蔚来汽车向SMM表示，目前公司的消费群体消费能力较强，相比于价格，更看重的是新能源车本身的质量与性能，而蔚来的定价机制也一直是在为无补贴时代做准备。对于传统车企而言，由于消费群体对于价格敏感度更高，补贴退坡带来的价格调整压力更大。北汽已表示，补贴新政策初期或带来较大压力，不排除产品价格调整。

　　2019年新能源补贴政策终于落地，整体退坡幅度与行业预期较为一致。政策原文中也写到：“完善补贴标准，分阶段释放压力。根据新能源汽车规模效益、成本下降等因素以及补贴政策退坡退出的规定，降低新能源乘用车、新能源客车、新能源专用车补贴标准，促进产业优胜劣汰，防止市场大起大落。”。新能源行业的市场化时代即将到来，不论是车企还是电池企业都要在优胜劣汰的环境中不断提高自身技术水平，做好国际化竞争的准备。